热点资讯
“魔童哪吒”背后的政策与风险
2025年春节的标记性事件之一，是《哪吒2》热映带来的狂欢。限制2025年2月16日，该影片的票房还是跨越115亿元，创造了一系列的历史记载。
手脚《哪吒2》的主要投资方和刊行方，后光传媒的股价也一飞冲天，从春节前终末一个往复日的280亿元市值，增长至1019亿元，上市公司聚集发布三个公告，警示股价异动风险。
事实上，2019年暑期上映的《哪吒1》就还是隐现条理。把柄当年的年报露出，公司主投、主控的动画电影《哪吒之魔童降世》，还是冲破了一系列的记载，比如中国上映的动画电影首日/单日票房最高记载、首周/单周票房最高记载、中国阛阓最高不雅影东谈主次、首日/单日场次记载、单日排片记载、单日票房占比记载、单日分账破亿天数记载、IMAX中国暑期档最好票房记载、动画电影中国阛阓最高不雅影东谈主次记载、中国电影繁衍品众筹金额最高记载等等。
2025年春节上映的《哪吒2》在前述基础上百丈竿头更进一步，不错预感的是，电影将创造一系列的新记载，比如内地票房总榜第一的电影、中国影史票房冠军、2025年内地票房冠军、全球票房最高的非好莱坞电影、全球影史单一阛阓最高票房电影、中国影史不雅影东谈主步骤一等等。预防，这里还是把“动画”两字去掉，也即是说动画片《哪吒2》不错与任何一部影片，以至是好莱坞巨制并列。
《哪吒2》的见效，影响要素好多，好多东谈主关注影片背后的导演、演职东谈主员、动画制作团队等等，而站在平时吃瓜群众的角度，还不错看到本钱阛阓的风浪幻化，假定一下，若是在电影上映之前的1月27日终末一个往复日买入电影背后公司的股票，咫尺的身家还是上升了近三倍，用一日暴富来描写也不为过。
值得关注的焦点之一，是投资《哪吒》背后公司的政策见效。按照后光传媒的年报露出，当《哪吒1》见效时，公司就还是意志到，不雅众与阛阓对国产动画的改日充满热枕和期待，在此基础上，公司与投资的繁密动漫公司协同谐和，加大对优质内容的创作和参加、加强对新技能的研发与垄断、加剧对系列化家具的树立力度。公司将“不绝挖掘并扶握优秀的动漫团队，陪同这些团队、陪同中国动漫电影一同成长，见证并创造历史”。而《哪吒2》恰正是“见证并创造历史”的最好注解。
政策是与风险、绩效整合在沿途。一部电影从前期筹划到最终顺利上映，以至取得优异票房，中间靠近着宏大的风险，常见的比如政策及监管环境风险、影视作品销售的阛阓风险、作品内容审查或审核风险、预支账款金额较大的风险、盗版的风险等等，要知谈《哪吒1》是2019年上映的，《哪吒2》则是2025年上映的，中间相隔了5年多的时辰，省略情味太大。时于当天，平时投资者是否不绝幽闲买入上市公司股票，饺子导演是否与上市公司不绝谐和，仍然存在省略情味，这亦然与政策相伴而生的风险所在。
电视剧《联想之城》中，赢海集团的总经济师徐知平有一句台词，“我干了一辈子的风控，经手过大量案例，得出的论断，最大的风险来自于东谈主”。而企业家宁高宁先生更是鞭辟入里，政策的起首是东谈主。
不异的政策遴荐、行业遴荐及定位，以至在资源参加、阛阓环境等方面齐一致，为何得到的斥逐不同，值得反想。你不错将其归结为团队成员、组织模样、体制成果的相反，也不错从愿景、预算、绩效调查、施行等方面进行想考，但从《哪吒》系列电影看，手脚导演的饺子齐是中枢要素。
无谓置疑，饺子才华横溢，费事具有在窘境下坚握的品格，有一颗“登顶的心”，但前提是有东谈主看到、鉴赏他，进而给平台和契机匡助他，其背后的投资东谈主目光值得点赞。
动漫电影是后光传媒的发展政策，这是公司年报中的用词。处所详情之后，东谈主才决定一切。按照媒体的说法，投资东谈主在遴荐谐和的导演时，有两个要求，一黑白常繁重，二是能够坚握。而饺子正好相宜这两个要求，1980年出身的他，天然2003年毕业于四川大学华西药学院，但却能够坚握我方的内心遴荐，自学动漫，以至靠母亲千余元的退休金生计也未动摇，初期的繁重不错联想。从2008年推出首部动画短片《打，打个大西瓜》，到2015年运转制作《哪吒1》，再从2019年、2025年离别上映的《哪吒1》和《哪吒2》，时辰漫长，导演的坚握一目了然。
投资东谈主这两个选东谈主要求，用更直白的话是“环堵萧然、胸怀大志”，这不由得让东谈主想起孔子最心爱的学生颜回，“一箪食，一瓢饮，在穷巷，东谈主不胜其忧，投资期货回也不改其乐”，难怪孔古道一再赞佩“贤哉，回也”。
回到公司上来，政策定了，东谈主也有了，接下来即是资源的参加。站在管帐的角度，要反馈电影制作、刊行的全经由，其中关键的两个轨范，一是参加，二是产出。
参加是遥远的，至少在《哪吒》系列电影上如斯。公司用“存货”来记账。比如为拍摄电影来购买或创造完成的脚本开销，放在“原材料”里，在参加拍摄或取得拍摄许可时转入“在家具”里，拍摄完成并取得《电影片公映许可证》时计入“库存商品”，也即是说原材料、在家具、库存商品离别反馈了电影的不同制作阶段。以《哪吒2》为例，从2019年运转立项，到前期筹划、详情导演、制作、刊行，一直到2024年底上映前，公司为其破耗的参加，齐在“存货”账上反馈。
产出是复杂的，有待时辰和阛阓进修。群众相比容易看到的是顺利产出，比如伴跟着《哪吒2》的热映，电影票房分账收入、版权收入、电影刊行收入、影票干事收入、与电影关联的繁衍品销售收入等；相对出丑到的是盘曲产出，比如不雅众对国产动画电影的热枕和期待、本钱对中国电影产业的信任、利益关联者因电影见效带来的对动漫总共产业的信心等等。
天然，顺利产出也有一定的省略情味，比如电影的制作、发职业貌不同，票房分账收入及版权收入会有所相反，更何况还有版权、国外刊行、电影繁衍品的收入等等，但阛阓参与者也不错通过公开信息，粗略估算一下上市公司可能的收入水平。
按照后光传媒2025年2月5日发布的公告，《哪吒2》在中国大陆地区上映7天，累计（至2月4日24时）的票房收入（含干事费）约为东谈主民币48.40亿元，公司来源于该影片的生意收入区间约为东谈主民币9.50亿元至10.10亿元，据此测算出公司从票房中能够赢得的收入比例在19.62%至20.86%，按照平均20%的水平测算，若是《哪吒2》的票房最终达到160亿元，那么公司能够阐明的收入在32亿元，这个数字还是是公司2023年全年收入15.46亿元的两倍以上，也就说一部电影的收入很是于公司两年的收入。
需要证明的有两点，一是这个收入将在2025年阐明，因此在2024年的年报中无法看到，而况具体的收入很可能存在邪恶，原因在于影片还在热映，而况版权销售收入、国外地区的刊行收入等齐莫得结算，最终需要以内容结算为准；二是公司并不仅有这一部电影，其他电影的功绩要和《哪吒2》归拢策动，对公司的影响需要辩证看待。
说回股价。电影票房高企，公司赚得盆满钵满，功绩反馈在股价上，这属于事理之中。现时的股票价钱反馈瞻望的功绩发扬，这证明投资股票，并非投资往时，而是投资当下与改日，反馈了投资者的信心。但短短几个往复日内，公司股票上升3倍以上，而单一电影的见效是否预示着公司全体的见效，这种“见效”是否具有可握续性，仍然有待阛阓进修，从这点上看，股价短期的大幅上升又有点料到除外。
公司值些许钱，是功绩说了算，如故阛阓说了算，值得照拂。能不成用“往时”的功绩来预计咫尺的公司，也有待商榷。后光传媒在动漫上的政策是见效的、施行也很到位，联系于同业公司具有一定的“溢价”是合理的，但投资者最终的收益需要取决于两个方面，一是上市公司分成，二是股价波动差额。
从2019年《哪吒1》的见效看，尽管当年公司的收入、利润齐较上一年有很大升迁，但2018、2019年上市公司的分成额是一样的，即公司两年齐袭取了“每10股派发现款股利东谈主民币0.50元”的股利政策，换句话说，2025年《哪吒2》的见效，不见得最终能够滚动为投资者实的确在的现款红利。从这点上看，投资者购买公司股票的收益，很猛进度上取决于股价的波动，而阛阓有风险，投资者应充分关注短期股价波动的风险。
公司有目光，在10年前遴荐了导演饺子；饺子不负众望，用10年打造了两部电影，成为中国票房最高的导演同期，给不雅众、公司、公司鼓动带来了收益。投资者也要有“慧眼”，懂政策、风险和绩效的商酌，细察电影公司的业务、增长速率、增长的可握续性，作出感性方案。
（本文为澎湃商学院独家专栏“管帐江湖”系列之七十，作家袁敏为上海国度管帐学院考验，管帐学博士，出书有《财务贯串力》、《资信评级的功能进修与质地箝制商酌》、《企业里面箝制规范与案例》等著述）
