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医药生物行业周报：外洋CXO龙头事迹估值更新
当周（1.6-1.10）申万医药指数环比-3.09%，跑输创业板指数，跑输沪深300指数。本周周专题咱们对对外洋CXO龙头的事迹估值情况进行梳理，供投资者参考。
二、近期复盘：
1、当周进展：阛阓本周横盘颤动后周五向下，医药周一反弹后举座趋势向下。举座以个股逻辑为主，周中有主题轮动，包括流感、脑机接口、猴痘、养老、小翻新等，除了流感演绎成边界以外，其他王人是个别标的演绎。前期强势股接续回调。
2、原因分析：本周阛阓的走势，主若是因为近期是战略真空期，横盘较久，阛阓举座无遵循点，在横盘几天后，再次向下。医药举座莫得特别逻辑加抓，基本和阛阓走势相同，局部有一些主题细分个股因为各式催化得以进展演绎，举例流感（两天的演绎主若是和超跌板块筹码逻辑相干）、脑机接口（战略刺激）、猴痘（国内病例）、养老（战略刺激）、小翻新药（阛阓作风）等。举座本周看下来，基本上便是散点的个股逻辑初始的个股契机，平安配资低位细分和标的有相对上风，前期强势主题回调较多。
3、翌日预测：（1）中短期维度看，近期医药接续随着阛阓作念小边界快速轮动映射、主题为主。翌日2-3周，可重心讲理三个事件带来的演绎：JPMorgan大会、事迹预报、“特朗普交往”，讲理地方：部分翻新及产业链、内需如铺张医疗、没影响的国际化。（2）预测2025，咱们再次强调近期以及翌日一年各个方面关于交易健康险的饱读动和相沿，让医药支付端这个中枢矛盾，在中恒久角度预期获取改善，虽然这个变化后续进程相比慢，需要长工夫积贮演绎，是以是一个[预期脉冲]和[慢变量积贮改善]的进程，2025年咱们要冉冉乐不雅起来。具体有以下三个想路：第一，[预期改善（脉冲式契机）]在一揽子战略刺激下，本年是个预期改善的工夫段，有预期改善可能的领域王人不错动作不雅察重心，举例交易健康险条线、重组整合国改、CRO及铺张医疗、器械角落改善（骨科、呼吸机等）。第二，[中国超市（发散式契机）]翻新药有卖外洋职权重磅潜质的、已有外洋业务占比不低况兼有高增速逻辑的药械公司。第三，[翻新分化（甄选式契机）]PD1plus、TCE双抗、GLP1pro、AI医疗、中药翻新药等。
三、策略成立想路：
1、想路一[医药作风节拍]
（一）[其他变化]益方生物、贝达药业、药明康德、歌礼法药、热景生物、科兴制药、联邦制药、华海药业、凯利泰、昌红科技、阳光诺和、众生药业、英诺迥殊。
（二）[重组&整合&国改]浩欧博、哈药股份、东说念主福医药等。
（三）[铺张医疗]好意思年健康、爱好意思客、朗姿股份、通策医疗、爱尔眼科、普瑞眼科等。
（四）[中国超市]百济神州、健友股份、科兴制药等。
2、想路二[医药产业逻辑]
（一）[中国超市（发散式契机）]百济神州、信达生物、健友股份、科兴制药、科伦博泰、华东医药、诺诚健华、先声药业、恒瑞医药、新诺威、中国生物制药、来凯医药等。
（二）[预期改善（脉冲式契机）]（1）交易健康险：国新健康、久远银海；（2）泛重组：浩欧博、东说念主福医药、新诺威、万东医疗、华润双鹤等；（3）CRO、铺张医疗、基药：泰格医药、诺想格、阳光诺和、好意思年健康、普瑞眼科、爱尔眼科、爱好意思客、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英等；（4）器械：三诺生物、三友医疗、怡和嘉业、好意思好医疗、迈瑞医疗、联影医疗。
（三）[翻新分化（甄选式契机）]（1）PD1双抗：信达生物、康方生物、华海药业、中国生物制药、君实生物、汇宇制药等；（2）TCE双抗：泽璟制药、康诺亚、百利天恒、智翔金泰、先声药业、亿帆医药等；（3）减肥PRO：华东医药、歌礼法药等。（4）交易化&新靶点挖掘：贝达药业、益方生物、科兴制药、艾力斯、百济神州、热景生物、恒瑞医药、诺想兰德、再鼎医药等。（5）AI医疗：晶泰控股、万东医疗、润达医疗、祥生医疗、吉祥好医师。
风险教导：1）医药负向战略超预期；2）行业增速不足预期；3）行业竞争加重风险。