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公共“叙事剧变”：历史性的生意战+历史性的财政刺激+历史性的科技崛起=“好意思国例外”的告终？
公共经济花样正履历一场前所未有的“叙事剧变”。
昔日三年，投资者多数押注“好意思国例外”，以为好意思国在经济增长、股市发扬、东说念主工智能等畛域逾越公共。揣测词，特朗普政府发起的生意冲突，重叠好意思国经济数据走弱，使得“好意思国例外”的叙事运飘零摇。
State Street Global Markets的EMEA宏不雅策略欺诈Tim Graf指出：
“宇宙目下看到好意思国模式正在发生变化，咱们需要适合这种情况，好意思国不再是可靠的生意伙伴，咱们必须关怀好我方的防务需求。”
公共生意冲突束缚，欧洲酝酿万亿欧元财政刺激，中国科技力量崛起，公共资金流向正发生历史性调度。也曾的“好意思国例外论”是否已走到终点？
“好意思国例外”外传幻灭：生意战与经济放缓特朗普上任后，片面撕毁自1945年以来设立的应对子系准则，对主要生意伙伴征收关税，迫使欧洲指导东说念主重新念念考若何为自己安全提供资金。
德国行将上任的政府竣事公约，将进行自国度合资以来最大畛域的财政策略改动。受此影响，德国债券遭受数十年未见的抛售潮，30年期国债收益率一度飙升。TS Lombard公共宏不雅部门董事总司理Dario Perkins暗意：
“特朗普的关税威迫和执意姿态迫使其他国度加多支拨。”
RBC BlueBay固定收益团队首席投资官Mark Dowding暗意：
“咱们之前作念多好意思元兑欧元，但一周多前就规定了这一头寸，它如故失去了能源。特朗普的动作多数缩小了好意思国钞票的眩惑力。”
关税和生意不细则性正在株连好意思国经济，对增长放缓更为明锐的公司运转透露疲态。好意思国银行指数在昔日一个月下降了8%，而欧洲同类指数则高潮了15%。
阛阓厚谊的变化鼓动了公共股市荒僻的分化。本年以来，标普500指数下降1.8%，而欧洲股市高潮近9%，创下历史新高，港股科技股则飙升近30%。
欧元兑好意思元汇率也升至四个月高位，白银投资打破1.07好意思元，多家银行纷繁消逝此前瞻望的欧元兑好意思元将跌至平价的不雅点。
阐发好意思国商品期货交游委员会（CFTC）的每周数据，自特朗普上任以来，投资者对好意思元的多头押注减少了一半，降至约160亿好意思元。投资者纷繁涌入欧洲，以散播对好意思国阛阓的投资。Lipper数据骄横，自2月初以来，此前合手续流出中国基金的资金运转逆转，眩惑了约30亿好意思元。
欧洲崛起，中国科技挑战好意思国霸权好意思国股市的一大眩惑力在于其大型科技股。揣测词，直到本年1月下旬，中国低资本东说念主工智能模子DeepSeek的出现，才对华尔街在东说念主工智能畛域的统领地位组成了确凿的挑战。自1月27日以来，香港上市的科技股高潮了24%，而一篮子好意思国大型科技股则下降了12%。
上海同亨投资副总司理Yang Tingwu暗意，中国股市如故对好意思国普及关税具有免疫力，因为中国日益增长的实力正在相沿国内钞票：
“望望TikTok、小红书或DeepSeek，中国的时间实力正在扩展。”
尽管如斯，一些东说念主以为，好意思国经济的韧性和相对较高的利率将使好意思元在未来保合手眩惑力。Manulife Investment Management多钞票搞定决策和公共股票首席投资官Nate Thooft暗意：
“我以为照实存在调度，咱们以为这是一种战术性休养，而非永恒的趋势性调度。”他最近将欧洲股票的最猛流程减合手休养为中性。
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