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“卖身”通威失败后 润阳股份债转股引入两大光伏建设厂
《科创板日报》2月26日讯（记者余佳欣李煜）2月25日晚间，光伏建设商奥特维与捷佳伟创接踵公告，以“债转股”口头向润阳股份增资。其中，捷佳伟创以7.2亿元债权认购润阳8.0899%股权，奥特维以1.8亿元债权认购2.0225%股权，盘算公司估值均为80亿元。
关于上述情况，润阳股份方面本日（2月26日）向《科创板日报》记者回复示意，“这次两大建设龙头增资，主要原因是继国资悦达增资入股后，润阳的资金链夯实了，各基地也在复工复产，加上好意思国业务百废具兴，合座商场还是比拟看好润阳发展的。现在公司运营情况泛泛。谋求成本商场上市，润阳从未肃清。”
就在前不久，本年2月14日，通威股份公告其拟以50亿元收购润阳股份的并购筹商文书拆开。关于拆开原因，其示意，走动各方进行了多轮详备、全面的换取筹商，但甩掉现在仍有部分商务要求未能达成一致。
对比增资要求，通威的50亿现款收购有盘算附带严格的功绩快乐与整合要求，而奥特维、捷佳伟创的“债转股”则成立了“IPO对赌”要求。业内东说念主士对此分析觉得，这反应出两家建设商对润阳的诉求或更侧重短期风险化解，而非始终控股权争夺。
从通威控股未果到两大建设商“债转股”增资
润阳股份主买卖务以高效太阳能产物的研发、坐褥和销售为主，除光伏电板外，该公司还进一步向高下贱产业链蔓延，在光伏产业链上游造成工业硅产能5.5万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链下贱造成组件产能13GW，还布局部分光伏电站业务。
此前，2024年8月，光伏龙头通威股份文书拟以不跳跃50亿元增资润阳股份，筹商取得其不低于51%控股权，走动金额为连年来光伏行业最大并购案。但是，历经半年筹商后，本年2月14日，通威文书拆开走动，主因“部分商务要求未能达成一致”。
彼时，关于收购想法，业内东说念主士提到通威或看中润阳的国际产能布局（如：泰国、越南基地）及好意思国商场组件品牌“RUNERGY”的渠说念上风。不外商场揣度，润阳股份2024年功绩承压，重叠国际工场停产神话及专利诉讼风险，导致通威对财富质料和协同效应存疑。
相较于主业颇为重合的通威股份，润阳股份这次的增资方捷佳伟创、奥特维均为其下贱从事光伏建设业务厂商，属于产业链高下贱相关。
《科创板日报》记者防御到，不同于通威股份赢得领域权的收购想法，两大建设厂商奥特维和捷佳伟创均提到，这次债转股旨在尽快化解客户欠款问题，加速公司贷款回收，同期成心于加强与客户的合营。
公告流露，奥特维与捷佳伟创对润阳股份的债权源于建设销售款。甩掉2024年底，奥特维子公司对润阳至极子公司的债权为1.8亿元，捷佳伟创子公司债权为7.2亿元。增资后，润阳实控东说念主陶龙忠抓股比例降至28.96%，悦达集团抓股17.98%，转股后把柄润阳股份现在激动名单估算，捷佳伟创、奥特维将区别位列润阳股份的第四大、第七大激动。
业内东说念主士分析觉得，这次“债转股”计谋或是两大建设厂商对行业下行期的“注重性”举措，亦然对中枢客户生涯材干的“押注”。
在光伏行业功绩无数承压情况下，投资期货光伏“卖铲东说念主”流露坚挺。捷佳伟创预报其2024年归母净利润为23亿元-31亿元，同比增长40.8%-89.77%。同庚前三季度，奥特维罢了归母净利润为11.66亿元，同比增长36.91%。
不外，跟着合座行情插足洗牌期，光伏中下贱厂商仍靠近一定的回款风险。2024年1-10月，润阳股份罢了买卖收入122.89亿元，净耗费5.96亿元。而2023年度润阳股份营收、净利润金额区别为263.13亿元、26.62亿元。
但是，润阳股份2024年1-10月事营性现款流净额未败露，衔尾其净利润耗费及欠债总数高达298.62亿元（甩掉2024年10月末）的情况，建设商通过传统催收口头回款难度较大。“债转股”有盘算将应收账款转为股权，虽无法立即变现，但可镌汰坏账计提压力，优化财务报表。
同期，两家建设商试图通过股权绑定督察客户相关。润阳股份现在仍有较大的电板片产能，2023年各人出货名次前五，是光伏建设采购大户。业内东说念主士说起，若其因资金链断裂停产，奥特维、捷佳伟创将靠近订单流失风险。通过债转股“输血”，既能幸免客户崩盘，又能为将来建设销售铺路。
对赌上市背后：功绩承压、诉讼纠纷与高层变动
把柄公告中说起的补充左券，润阳股份需在五年内完成A股上市或被并购，不然其实控东说念主陶龙忠及江苏悦达集团有限公司需回购股权。
纵不雅润阳股份上市过程，2022年3月，其创业板IPO请求获深交所受理，并于同庚11月胜仗过会。彼时，润阳股份伴跟着光伏上行周期，功绩爆发式增长，营收从2019年的30.26亿元增长至2021年的106.17亿元；2022年又翻倍增长至220.38亿元，同期净利润高达20.57亿元。
跟着功绩猛增，润阳股份定下了40亿元的IPO募资盘算。在过会半年多后，2023年6月，润阳股份提交注册，并于同月注册顺利。不外直至一年后注册批文自动失效，润阳股份仍未遂愿上市。
而随之而来的是其功绩和出货量的双重“变脸”，2024年1-10月，润阳股份罢了买卖收入122.89亿元，净利润为耗费5.96亿元。同期，在集合三年名次光伏电板出货量各人第三后，2023年润阳股份名次倒退至各人第五，而到2024年已掉出前五部队。
在光伏产业下行周期，摆在润阳股份眼前难办的问题更多。2024年5月、9月，天合光能因专利侵权问题两次将润阳股份告上好意思规矩庭，现在案件仍在审理中。淌若天合光能胜诉，润阳股份或将靠近在好意思国地区无法坐褥和销售的风险，这将进一步削减其国际上风。
与此同期，润阳股份靠近里面东说念主事变动。在通威拆开增资后，该公司总司理唐骏被曝下野。而在2024年9月江苏悦达集团增资10亿元后，润阳股份高层便产生变动。天眼查信息流露，曩昔9月28日，该公司董事长由创举东说念主陶龙忠变更为悦达集团党委文书、董事长张乃文，陶龙忠则转任董事、总司理，与原总司理唐骏造成“双总司理”架构。业内无数觉得，这次东说念主事妥洽或是势必算作。
关于润阳股份的将来发展，《科创板日报》将抓续保抓诊治。